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近期國內(nèi)外大豆價格高位運行，波動幅度加大，市場風險急劇增加。今天我將從風險管理的角度，分析當前市場供需情況。

一、新季國產(chǎn)大豆播種面積預(yù)計大幅增加

2021年我國大豆總產(chǎn)量1640萬噸，同比下降較多。新季大豆上市后各類收購主體積極入市，價格不斷走高，2021年12月份國產(chǎn)大豆價格達到6300元/噸，同比上漲約1200元/噸，創(chuàng)歷史最高紀錄。春節(jié)前由于上市量增加，且下游消費需求不旺，大豆價格小幅回落。春節(jié)后，南方市場大豆需求疲軟，東北貿(mào)易商存貨意愿不足，市場呈現(xiàn)“購銷兩弱”格局。

大豆價格漲幅大，今年政府給予豆農(nóng)種植補貼多，農(nóng)戶播種大豆積極性高。2022年政策支持擴大大豆和油料生產(chǎn)，完善玉米大豆生產(chǎn)者補貼政策。主產(chǎn)省黑龍江表示大豆生產(chǎn)者補貼比玉米高200元/噸以上。支持東北地區(qū)積極推行大豆玉米合理輪作，引導(dǎo)農(nóng)民今年春播時倒茬口種大豆；積極推廣大豆玉米帶狀復(fù)合種植，解決大豆玉米爭地的問題，實現(xiàn)玉米基本不減產(chǎn)、能穩(wěn)產(chǎn)，多收一季大豆。目前多個省份表示將增加大豆播種面積。其中黑龍江省計劃增加大豆播種面積1000萬畝，內(nèi)蒙古計劃擴種大豆430萬畝，四川省計劃擴種大豆310萬畝。初步預(yù)計，2022年我國大豆種植面積增加2000萬畝以上，如果生長期天氣正常，總產(chǎn)量有望超過2020年水平，國產(chǎn)大豆市場供應(yīng)有保障。

二、生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，抑制豆粕消費需求

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，3月6日，規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)生豬平均收購價格為14.1元/公斤，周環(huán)比下降1.3%，同比下降53.1%。由于生豬價格大幅下滑，而飼料原料價格上漲，養(yǎng)殖收益持續(xù)惡化。WIND數(shù)據(jù)顯示，3月8日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖頭均虧損510元，周環(huán)比下降7.5%，連續(xù)三個月虧損，去年同期頭均盈利1382元。飼料養(yǎng)殖企業(yè)為降低成本，下調(diào)豆粕添加比例，減少豆粕消費需求。國家有關(guān)部門積極推動玉米豆粕減量替代方案，也有助于降低養(yǎng)殖行業(yè)對豆粕的依賴。另外，1月底全國能繁母豬存欄量4290萬頭，環(huán)比減少0.9%，連續(xù)7個月下降，仍高于合理存欄數(shù)量4100萬頭，預(yù)計生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能還將繼續(xù)調(diào)減，飼料需求減少將降低豆粕消費。預(yù)計2021/22年度我國豆粕消費量7440萬噸，同比減少1.2%，為過去10年來第二次負增長，前次是2018年因非洲豬瘟疫情導(dǎo)致豆粕消費同比下滑。

三、政策性大豆和植物油拍賣啟動，國內(nèi)市場供應(yīng)預(yù)期增加

根據(jù)當前國內(nèi)外市場形勢，2月22日，國家有關(guān)部門決定安排部分中央儲備食用油輪出，并將啟動政策性大豆拍賣工作，以增加大豆及食用油市場供應(yīng)。截至3月14日，中儲糧已經(jīng)組織兩次進口豆油拍賣，共成交18.6萬噸；國家糧食交易中心競價銷售進口大豆30萬噸，成交25.6萬噸。政策性大豆和植物油的投放對增加市場供給有積極作用。

四、國際大豆市場復(fù)雜多變，價格回調(diào)的可能加大

新季美國大豆播種面積預(yù)期增加，而消費需求下滑，大豆價格回調(diào)的可能加大。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計，2022年美國大豆播種面積為8800萬英畝，同比增加80萬英畝。當前大豆價格較高，對農(nóng)戶種植有一定吸引力；同時原油、化肥等農(nóng)資價格大幅上漲，而播種玉米需要更多的化肥，可能使得部分美國農(nóng)場增加大豆播種面積減少玉米。即使按照當前面積預(yù)估值和趨勢單產(chǎn)測算，2022年美國大豆產(chǎn)量也將達到1.22億噸，再創(chuàng)歷史最高紀錄。

另外，全球大豆消費需求預(yù)期下滑，特別是中國豆粕價格高企抑制需求，未來進口量還有下調(diào)的可能，進而放緩全球大豆期末庫存降幅。建議各類市場主體提高風險防范意識，理性看待當前及未來一段時間的大豆市場價格。